（一）各監(jiān)管部門總括
自2013年私募行業(yè)正式被納入證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管之下以來(lái)，對(duì)這一行業(yè)的監(jiān)管漸漸走向正軌。私募基金管理人的監(jiān)管部門主要涉及四個(gè)：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）、其派出機(jī)構(gòu)（各地方證監(jiān)局）、中國(guó)投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（中基協(xié)）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（股轉(zhuǎn)公司）。這四種部門在面臨具體的違規(guī)情況時(shí)處于不同的地位，發(fā)揮不同的作用。我們通過(guò)對(duì)違規(guī)公告上數(shù)據(jù)整理和分析，比較不同部門的監(jiān)管力度、監(jiān)管范圍和監(jiān)管范圍。
圖4-30顯示，各監(jiān)管部門所查處違規(guī)次數(shù)及占比情況。證監(jiān)局披露違規(guī)次數(shù)上占比91%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他幾個(gè)主體，因?yàn)榛鶖?shù)大。排在第二的是證監(jiān)會(huì)，占比6%。披露次數(shù)最少的是中基協(xié)與股轉(zhuǎn)公司兩個(gè)部門，與其各自的職能和管理違規(guī)的范圍有關(guān)。
各地方證監(jiān)局是檢查私募基金管理人是否違規(guī)的主力軍，發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。要切實(shí)提高私募行業(yè)的合規(guī)水平，必須讓各地的證監(jiān)局承擔(dān)起監(jiān)察重任，與證監(jiān)會(huì)形成良性互動(dòng)。同時(shí)，也要加強(qiáng)這四個(gè)部門之間的配合、更合理地分配權(quán)責(zé)關(guān)系。
圖4-30 各監(jiān)管部門披露的違規(guī)次數(shù)及占比分布
（2014-2017）
表4-6顯示，地方證監(jiān)局是檢查違規(guī)行為的主體部門，在對(duì)十大私募行為違規(guī)檢查中起了相當(dāng)重要的作用。適當(dāng)性方面違規(guī)是地方證監(jiān)局重點(diǎn)監(jiān)察的方面，一共查出了97次違規(guī)；登記備案方面違規(guī)也是地方證監(jiān)局監(jiān)察較多的方面，一共查出了70次違規(guī)；其次是公開宣傳方面違規(guī)，一共查出了57次違規(guī)。上述三大類私募行為的違規(guī)，占了地方證監(jiān)局查處違規(guī)的75%左右。
證監(jiān)會(huì)查處的私募行為方面的違規(guī)主要是投資行為和信息披露兩個(gè)方面，分別是9次和2次，說(shuō)明證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)檢查的方面。這兩類私募行為方面的違規(guī)是情節(jié)較嚴(yán)重，且影響較大的違規(guī)情形。
中基協(xié)查處的違規(guī)較為分散，且懲處次數(shù)并不多。登記備案方面被查處8次，信息披露方面被查出了7次，基本信息方面被查出了4次。這三大類是懲處較多的私募違規(guī)行為，說(shuō)明中基協(xié)工作重點(diǎn)在于，檢查私募基金管理人的登記備案、信息披露和核實(shí)基本的真實(shí)性信息。
股轉(zhuǎn)公司查處的私募行為只有信息披露，并且只有4次。對(duì)其他類別的私募行為并沒(méi)有公告記錄，這和股轉(zhuǎn)公司的定位有關(guān)。
圖4-31 地方證監(jiān)局對(duì)各私募行為的懲處次數(shù)及占比分布
圖4-31顯示，地方證監(jiān)局主要懲處的類別按懲處次數(shù)占比從高到低排序依次是適當(dāng)性（23%）、登記備案（17%）、公開宣傳（14%）、財(cái)產(chǎn)安全（12%）等類別，這些類別下的懲處次數(shù)占據(jù)了地方證監(jiān)局懲處總次數(shù)的接近75%。
圖4-32 中基協(xié)對(duì)各私募行為的懲處次數(shù)及占比分布
圖4-32顯示，中基協(xié)主要懲處的類別按懲處次數(shù)占比從高到低排序依次是登記備案（30%）、信息披露（26%）、基本情況（15%），這三大類別懲處次數(shù)占比超過(guò)了中基協(xié)懲處的所有懲處次數(shù)的70%。
證監(jiān)會(huì)懲處的私募行為類別只有投資行為類和信息披露類，其中對(duì)投資行為類違規(guī)的懲處次數(shù)占比高達(dá)81.82%。股轉(zhuǎn)公司懲處的私募行為類別只有信息披露類。
圖4-33 各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各私募行為的懲處次數(shù)百分比堆積分布
圖4-33顯示，在對(duì)所有的10大私募行為違規(guī)的懲處上，地方證監(jiān)局都發(fā)揮了最主要的作用（懲處次數(shù)占比均超過(guò)60%），在適當(dāng)性、財(cái)產(chǎn)安全、內(nèi)控制度、募集行為、公開宣傳五大私募行為方面的懲處次數(shù)占比超過(guò)90%，在適當(dāng)性、財(cái)產(chǎn)安全兩大私募行為里的占比甚至達(dá)到了100%。這說(shuō)明地方證監(jiān)局在所有的10大私募行為的懲處里都發(fā)揮了主要的作用，在內(nèi)控制度、募集行為、公開宣傳五大類別的懲處里發(fā)揮了決定性作用，在適當(dāng)性、財(cái)產(chǎn)安全的懲處方面發(fā)揮了全部作用。
在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基本情況、信息披露、登記備案等大類私募行為的懲處方面，中基協(xié)的懲處次數(shù)都占據(jù)一定比例。其中，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)這一大類私募行為方面的懲處次數(shù)占比接近40%。但是，在其他的違規(guī)點(diǎn)大類上，中基協(xié)發(fā)揮的作用很有限。這與中基協(xié)作為證監(jiān)會(huì)授權(quán)的行業(yè)自律組織的監(jiān)管權(quán)限有關(guān)，反映了中基協(xié)未來(lái)監(jiān)管要強(qiáng)化和彌補(bǔ)的發(fā)展方向。
證監(jiān)會(huì)在投資行為大類懲處次數(shù)中所占的比例約為15%，在信息披露類別的懲處中也占的比例也很小。這與證監(jiān)會(huì)的職責(zé)定位有關(guān)。作為地方證監(jiān)局、中基協(xié)和股轉(zhuǎn)公司的上層管轄機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)會(huì)重點(diǎn)查處一些重大違規(guī)事項(xiàng)。
圖4-34 各地各監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲處次數(shù)分布
圖4-35 各地各監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲處次數(shù)占比分布
圖4-34、圖4-35是不同的地區(qū)各部門的懲處次數(shù)和其占比情況，其中各證監(jiān)局的懲處是所有違規(guī)點(diǎn)懲處的主體。但在北京、上海、廣東三個(gè)省市中基協(xié)的懲處次數(shù)也占了當(dāng)?shù)剡`規(guī)點(diǎn)總懲處次數(shù)的一定比例，其中北京、上海占比較大，達(dá)到60%左右，北京、上海、廣東三地中基協(xié)懲處次數(shù)的絕對(duì)量也分別位列前三名。
在廣東、浙江兩地，證監(jiān)會(huì)懲處的違規(guī)點(diǎn)絕對(duì)數(shù)量較多。在廣東、上海、深圳三個(gè)省市，證監(jiān)會(huì)懲處的違規(guī)點(diǎn)數(shù)量占比相對(duì)較大。鑒于證監(jiān)會(huì)懲處的案例情節(jié)往往較嚴(yán)重，懲處地違規(guī)點(diǎn)大多數(shù)是投資行為方面的不合規(guī)。說(shuō)明在以上這些省市，私募企業(yè)發(fā)生例如投資行為方面的嚴(yán)重違規(guī)相對(duì)較多，且這些省市都是重點(diǎn)地區(qū)，一旦發(fā)生違規(guī)會(huì)產(chǎn)生相對(duì)別的地區(qū)更為深遠(yuǎn)的影響，所以也是證監(jiān)會(huì)的重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。
北京、上海、廣東、深圳、浙江五個(gè)省市的違規(guī)懲處由多種監(jiān)管部門共同參與監(jiān)管，表現(xiàn)這些地區(qū)擁有較多層次的復(fù)合型私募行業(yè)監(jiān)管體系，各部門間是互相配合、共同監(jiān)管的關(guān)系。
（二）各監(jiān)管部門懲處情況
（基于公布的懲處文件數(shù)量的分析）
由于懲處次數(shù)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)公布的懲處文件數(shù)量并非完全等同，因此我們從公告次數(shù)維度對(duì)各地區(qū)各部門的管理做了統(tǒng)計(jì)，并與基于違規(guī)次數(shù)統(tǒng)計(jì)得出的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析。
圖4-36 各地各監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲處次數(shù)分布
圖4-37 各地各監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲處公告數(shù)量分布
對(duì)比圖4-36、圖4-37發(fā)現(xiàn)，按統(tǒng)計(jì)總數(shù)由大到小排序，可以發(fā)現(xiàn)吉林、湖北、廣東、河南等多個(gè)省市的次序都發(fā)生了改變。這說(shuō)明同一家私募基金管理人會(huì)觸犯不止一個(gè)違規(guī)點(diǎn)，反映了不同地區(qū)的監(jiān)管部門在懲處違規(guī)企業(yè)時(shí)的不同方式，有的會(huì)重點(diǎn)抽查某一個(gè)違規(guī)點(diǎn)，而有的會(huì)全面查處私募基金管理人所有的違規(guī)點(diǎn)。
圖4-38 各地各監(jiān)管機(jī)構(gòu)懲處次數(shù)占比分布
將采用不同的維度計(jì)算出的占比情況作對(duì)比，可說(shuō)明中基協(xié)的懲處數(shù)量在懲處次數(shù)維度下的占比要高于懲處公告數(shù)量維度下的相應(yīng)占比，結(jié)合中基協(xié)懲處涉及的違規(guī)點(diǎn)數(shù)較多這一點(diǎn)來(lái)看，說(shuō)明是中基協(xié)一次懲處了多個(gè)不合規(guī)方面。
研究各局對(duì)應(yīng)的懲處點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，適當(dāng)性、公開宣傳、登記備案是多個(gè)地方證監(jiān)局的監(jiān)管重點(diǎn)，分別出現(xiàn)了11次、11次和10次。
