資管大時代的到來：財富將再次洗牌
自中國改革開放以來，伴隨著時代的發(fā)展變革，已經(jīng)經(jīng)歷了兩次財富大洗牌：
第一次是在實體商業(yè)時代，膽大肯干的對膽小的洗牌。改革開放初期，配合政策導(dǎo)向和大量信息的涌入，原來依靠工資積累的人突然認識到財富貶值得越來越快。集中體現(xiàn)在東南部沿海一帶涌現(xiàn)出了一批“敢于第一個吃螃蟹的人”，他們下海創(chuàng)業(yè)經(jīng)商，伴隨著財富的積累，進入了第一個實體商業(yè)輝煌時代；
第二次是在互聯(lián)網(wǎng)信息時代，有知識有技能的對缺乏知識見解的洗牌。這次洗牌伴隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展而展開，掌握知識和專業(yè)技能的人在信息化浪潮里獨立鰲頭，同時也崛起了一大批優(yōu)秀的大型民營企業(yè)；
目前，正在上演著新思維方式者對舊思維方式者的洗牌，隨著金融資產(chǎn)管理大時代的到來，財富將再次大洗牌。
資管機構(gòu)異軍突起
投資是一個概率問題，與國民經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型息息相關(guān)。回顧過去：（1）80年代人們廣泛儲蓄于銀行：隨著中國GDP的高速增長，由于銀行與國民經(jīng)濟的相關(guān)性最強，銀行業(yè)成為了最大的受益者。（2）90年代人們投資于股市：中國股市投資者從零到今天的2億多人，一個令人驚嘆的發(fā)展速度，所以，今天最小的上市券商，都有幾百億的市值。
未來10年，金融進一步的發(fā)展將主要體現(xiàn)在資產(chǎn)和財富管理領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)的去中介化和投資的專業(yè)化使得傳統(tǒng)的銀行和券商面臨極大的轉(zhuǎn)型和生存壓力，而受益者恰恰是資產(chǎn)管理機構(gòu)。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2017-2022年中國資產(chǎn)管理行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2017年資產(chǎn)管理規(guī)模已達到116萬億元，已成為僅次于銀行存款之后第二大資金“蓄水池”。從市場份額來看，銀行業(yè)理財產(chǎn)品存續(xù)余額29.05萬億元，占我國資產(chǎn)管理總額的25.06%；基金管理公司和子公司合計管理資產(chǎn)規(guī)模26.05萬億元，占資產(chǎn)管理總額的22.47%；信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達到20.22萬億元，占資產(chǎn)管理總額的17.44%。
最近幾年，尤其是2012年以來，我國資產(chǎn)管理行業(yè)突飛猛進，一方面，隨著我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展，居民收入水平提高，理財觀念不斷增強催生其對資產(chǎn)管理的訴求；另一方面，上一輪金融市場超級大牛市，讓投資者不斷加大對金融資產(chǎn)配置的投入，造就了行業(yè)的輝煌。更重要是，在金融行業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動之下，資產(chǎn)管理行業(yè)層出不窮的產(chǎn)品體系與交易結(jié)構(gòu)，正在顛覆銀行、證券、保險等行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，朝著成為一個新型獨立的行業(yè)開始縱深發(fā)展。
資管行業(yè)特征及變革
資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展對提升資本市場效率、保護投資者權(quán)益以及服務(wù)實體經(jīng)濟具有重要的戰(zhàn)略意義。未來幾年，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)競爭加劇以及監(jiān)管政策的轉(zhuǎn)變，行業(yè)格局將有所變化。
投資者接受資產(chǎn)配置理念
過去20年的財富創(chuàng)造沉淀了大量存量財富，當時代轉(zhuǎn)換，資產(chǎn)管理行業(yè)將引來發(fā)展的大時代。越來越多的個人投資者意識到需要把錢交給專業(yè)機構(gòu)去打理，來 “讓專業(yè)的人做專業(yè)的事”；同時，中國資產(chǎn)管理時代開始真正進入資產(chǎn)配置的時代。股票，債券，期貨，現(xiàn)金，國內(nèi)，海外，房地產(chǎn)，信托等，通過正確的資產(chǎn)配置，同樣能為這些投資者帶來優(yōu)異的回報，資產(chǎn)配置將逐漸被大部分投資者所接受。
各類資管機構(gòu)差異化競爭
從市場格局來看，受益于過去監(jiān)管層對金融創(chuàng)新的大力支持，券商、信托、期貨和基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型；公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速會進一步加快；同時，諾亞、恒天等這樣第三方理財公司的升級版——專業(yè)化資產(chǎn)管理型公司會不斷涌現(xiàn)。
投資工具的革新
美國過去20年，資產(chǎn)管理行業(yè)將工具帶來的變革發(fā)揮到了極致。在移動互聯(lián)網(wǎng)，金融科技，智能硬件的浪潮中，單靠個人能力戰(zhàn)勝市場已經(jīng)變得非常困難，工具成為了大幅提高效率的良好手段。如通過利用工具篩選股票池，抓取持倉股票信息，進行業(yè)績歸因分析等。當前，金融科技與互聯(lián)網(wǎng)金融的交互式發(fā)展之下，區(qū)塊鏈、人工智能等新興技術(shù)將給金融行業(yè)帶來深刻的變化，資產(chǎn)管理行業(yè)的產(chǎn)品與模式創(chuàng)新將會迎來一個新的高峰。
MOM基金與FOF基金
從管理手段來看，作為海外資管行業(yè)主流的投資管理模式之一，MOM和FOF能夠有效解決資產(chǎn)管理人和投資者之間的信息不對稱問題，是有效利用外部投資能力、擴大資產(chǎn)配置領(lǐng)域，提升主動投資能力的重要路徑之一。MOM和FOF出現(xiàn)既是適應(yīng)金融行業(yè)社會分工趨勢的必然結(jié)果，也是資管業(yè)務(wù)在新形勢下實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展的有效路徑，具有巨大的發(fā)展?jié)摿褪袌隹臻g。
投資產(chǎn)品多元化
從投資范圍來看，未來資產(chǎn)管理范圍將會進一步擴大，從目前涉及大額存單、短期融資券等貨幣市場，國債、金融債券、企業(yè)債券等債券市場，國大宗商品、貴金屬等期貨市場，A股、H股等股票市場，到不動產(chǎn)、外匯、原油以及進一部涉及到境內(nèi)外資本市場，投資產(chǎn)品也將更加靈活多樣。
私募行業(yè)的發(fā)展
美國市場的主要交易量是由量化貢獻的，中國目前量化占交易量的比重微乎其微，量化策略遠遠沒有達到擁擠狀態(tài)。2016年大量的量化交易私募崛起，對于這些私募基金管理人來說，他們今后不僅僅是要和同類型私募競爭，更需要和全市場不同策略的私募競爭。他們將爭奪同一批客戶：追求絕對收益的高凈值客戶。是否能夠在產(chǎn)品線上做出創(chuàng)新，將成為私募基金發(fā)展的關(guān)鍵。
資管黃金大時代的到來
經(jīng)濟轉(zhuǎn)型本身也就意味著財富洗牌，過去30年上演的第一次和第二次財富大洗牌的硝煙已經(jīng)散去，第三次財富大洗牌正在上演。
現(xiàn)在和未來的20年，這是一個最好的時代，一定是資產(chǎn)管理的黃金年代。道路是曲折的，前途的是光明的，經(jīng)歷行業(yè)的洗牌，一定將會有人成為新時代的領(lǐng)頭羊。那些投資穩(wěn)健，業(yè)績良好，風(fēng)控嚴格的金融機構(gòu)，將會通過優(yōu)質(zhì)的服務(wù)水平與良好的業(yè)績回報贏得投資者的信任，樹立自身的品牌與信譽，在資產(chǎn)管理大時代中“強者恒強”。
